3306.从供需结构看电解铝龙头宏桥控股

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫 从供需结构看电解铝龙头宏桥控股 ，来自 巍巍昆仑侠 。 做投资越久，越倾向于用一套稳定的框架去筛选机会。 先看行业供需结构，再看公司竞争地位，最后落到盈利持续性、资本开支阶段、股东回报和估值。 按这个顺序筛下来，能进候选池的标的其实不多。 近期有好几个朋友推荐我看看电解铝行业公司，仔细看基本面确实还不错。 行业正在走二零二一年煤炭的老路，4500万吨天花板锁死了供给 ， 强周期属性弱化 ， 高 分红 逻辑凸显 。近期整个板块股价都下跌不少，值得重点关注一下行业龙头公司。 供需格局：供给被锁死 ， 需求在换挡 先看供给端 。国内电解铝有一条硬红线，产能天花板4500万吨。这不是市场自发形成的，是二零一七年国家发改委等四部委为化解过剩产能和碳减排，通过《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》一刀切定下来的政策硬约束。 最新的S M M数据显示，截至二零二六年7月24日，国内电解铝建成产能约4575万吨，运行产能已经攀升至4548.1万吨，开工率高达百分之98.03，几近触达产能红线的天花板。 新增产能只能靠买指标置换，建信期货预计二零二六年全年产量仅新增50万吨至4437万吨，到二零二八年后，产能增速就会降到百分之0.6以下。 这个产能天花板意味 过去那种“需求好了大家一窝蜂扩产 、 然后集体亏钱”的周期剧本 ， 在这一轮里基本不可能重现 。 海外同样指望不上。中东地缘冲突导致约200万到300万吨产能停产，复产周期至少半年，实际上更可能是按年计。印