宇树会破发吗？王兴兴回应了

受不了了！申购宇树，中一签，可能直接赚20万！

但甭管中没中，咱也先别急，因为就在刚刚结束的宇树科技IPO路演里，宇树科技董事长、CEO、CTO王兴兴，来了一场超级版“回应一切”。

在这场超过360道“灵魂拷问”的路演上，王兴兴亲自回答了200多道，信息量大得吓人。

从中签能赚多少、股价会不会破发，到219倍扣非市盈率怎么撑、高估值是否合理、利润增速放缓怎么办，公司是不是值得长期投资；

再从宇树的护城河、未来营收、募资用途，到DeepSeek入股、“大脑”是不是短板、人形机器人什么时候进工厂进家庭；甚至还有人直接问，宇树到底是不是“遥控玩具公司”

可以说，这基本都是大家最关心、最想问，也最想听他本人回答的问题。同时，这也让这场路演不像常规上市问答，更像一次宇树上市前的集中压力测试。

这里既有让你更了解宇树这家公司的关键信息，也有一些关于人形机器人、具身智能行业商业化进程的中肯回答。

尤其是几个最关键的信息，都在这次回应里露出来了：

以下是经梳理后的王兴兴回应，部分重复问题已合并。

Q：王总您好，首先恭喜公司即将登陆A股，成为A股“人形机器人第一股”，回望创业十年与如今的成就，对此您有何感想？对于万众网友期盼的打新盛宴、“大肉签”的现象，您怎么看？

王兴兴 ：非常感谢您的祝福。回顾十余年创业历程，离不开团队不懈奋斗以及社会各界的支持，登陆 A 股是公司发展新的起点。公司将持续深耕机器人主业，扎实经营，致力于以长期价值回报全体股东。感谢您的关注。

王兴兴 ：请关注公司上市后的股价走势情况。

Q：为什么股价定这么高？不给小卡拉米留点空间？

王兴兴 ：本次发行价格的定价依据与相关分析具体详见上交所网站披露的招股说明书、发行公告等文件。公司将聚焦主业，致力于以长期经营价值回报全体投资者。

Q：宇树科技以扣非市盈率219倍，市销率35倍的发行价上市，如此高于同行和行业的估值的价格是基于什么考虑的，可以介绍下发行价依据吗？

王兴兴 ：公司主营产品所处的人形与四足机器人市场具有着巨大的市场空间与应用前景。其中，中短期内，人形机器人主要集中应用于科学研究、应用开发、教育教学、文化表演、智能服务等领域；中长期内，人形机器人的目标将是走进工厂车间、千家万户，为工业、家庭及社会场景提供相关服务。由此，巨大的市场空间与广阔的应用前景，将为公司发展与业务增长提供有力支撑。

此外，按照2025年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润59,075.28万元计算，公司本次发行价格对应的市盈率为92.92倍。同时，按照2025年度经审计的营业收入169,926.93万元计算，公司本次发行价格对应的市销率为32.30倍。

相比而言，行业内主营业务与公司相近的可比上市公司及拟上市公司多数尚未实现盈利，公司则实现了较强的盈利能力，尤其在人形机器人领域。同时，公司所处具身智能行业具有广阔的市场空间和应用场景，本次发行定价情况符合公司经营状况与行业发展。

本次发行价格的定价依据与相关分析具体详见上交所网站披露的招股说明书、发行公告等文件。公司将聚焦主业，致力于以长期经营价值回报全体投资者。

Q：招股书显示，2026年第一季度营收增速已从332.64%回落至68.49%，扣非净利润更是下滑52.55%。公司如何保证在219倍市盈率下，未来业绩能支撑如此高的估值？

王兴兴 ：公司主营产品所处的人形与四足机器人市场具有着巨大的市场空间与应用前景。其中，中短期内，人形机器人主要集中应用于科学研究、应用开发、教育教学、文化表演、智能服务等领域；中长期内，人形机器人的目标将是走进工厂车间、千家万户，为工业、家庭及社会场景提供相关服务。由此，巨大的市场空间与广阔的应用前景，将为公司发展与业务增长提供有力支撑。

Q：上会稿显示，宇树科技的营业收入、扣非净利润增速已较往期明显放缓，预计上半年扣非净利润同比下降6.43%—21.97%，请问：当前增速放缓是短期周期性调整，还是行业生命周期进入成熟期的长期拐点？公司有何具体策略应对增速持续下行的压力？扣非净利润受哪些因素影响，公司预计何时能重回利润正增长轨道？

王兴兴 ：随着公司营收基数已大幅提升、行业热度逐步缓和及市场竞争日趋激烈，公司2026年收入同比增速有所放缓。此外，为把握具身智能行业发展机遇，公司在机器人本体与结构研发、具身智能大模型、运动控制算法等领域持续加大技术研发投入与新产品开发，并持续扩充研发团队，带动当期研发费用增长；

同时，为响应公众对国内人形机器人行业近一年来科技进步的持续关注，及巩固品牌市场影响力，公司借助2026年央视春晚等平台开展品牌推广，当期销售费用新增金额较大，使得公司2026年1-3月净利润较上年同期出现同比下降的情况。

未来，公司将持续布局前沿技术研发，力争通过发行上市在提升资金实力、优化公司治理、完善人才激励的同时，加速推进具身智能产业链的高质量发展，并通过持续技术创新，引领全球机器人行业向规模化场景应用跨越。

Q：公司2026年Q1扣非净利润同比下滑52.55%，研发费用大幅增加——这种‘以利润换增长’的阶段预计持续多久？什么时候能看到研发投入转化为收入和利润？

王兴兴 ：公司将根据自身战略规划平衡好投入和营收。持续加大机器人本体和具身智能模型的研发投入，不断向高性能和高通用性的研发方向演进，有助于持续提升公司产品技术竞争力，是公司业绩增长的重要保障与发展前提。

Q：王总你好，公司2026年一季度营收增速从2025年全年的332%回落到68.49%，扣非净利润同比下滑52.55%；预计上半年营收增速进一步降至35.62%-45.41%，扣非净利润同比下滑6.43%-21.97%。请问这一利润下滑是阶段性研发投入加大，还是行业需求端出现了结构性变化？公司如何展望2026全年及2027年的营收与扣非利润拐点？

王兴兴 ：随着公司营收基数已大幅提升、行业热度逐步缓和及市场竞争日趋激烈，公司2026年收入同比增速有所放缓。此外，为把握具身智能行业发展机遇，公司在机器人本体与结构研发、具身智能大模型、运动控制算法等领域持续加大技术研发投入与新产品开发，并持续扩充研发团队，带动当期研发费用增长；

同时，为响应公众对国内人形机器人行业近一年来科技进步的持续关注，及巩固品牌市场影响力，公司借助2026年央视春晚等平台开展品牌推广，当期销售费用新增金额较大，使得公司2026年1-3月净利润较上年同期出现同比下降的情况。

未来，公司将持续布局前沿技术研发，力争通过发行上市在提升资金实力、优化公司治理、完善人才激励的同时，加速推进具身智能产业链的高质量发展，并通过持续技术创新，引领全球机器人行业向规模化场景应用跨越。 关于公司未来年度的营业收入和利润情况，请参见后续公告的定期报告。

Q：您好，请您介绍下公司这个估值是否合理，您本人预测公司当前估值多少？

王兴兴 ：按照2025年度经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润59,075.28万元计算，公司本次发行价格对应的市盈率为92.92倍；同时，按照2025年度经审计的营业收入169,926.93万元计算，公司本次发行价格对应的市销率为32.30倍。

相比而言，行业内主营业务与公司相近的可比上市公司及拟上市公司多数尚未实现盈利，公司则实现了较强的盈利能力，尤其在人形机器人领域。同时，公司所处具身智能行业具有广阔的市场空间和应用场景，本次发行估值作为市场化定价结果符合公司经营状况与行业发展。

Q：目前发行市盈率显著高于行业平均水平，公司如何看待当前估值？未来依靠哪几块业务来消化这么高的估值？人形机器人什么时候能大规模进入工业、民用家庭场景，摆脱现在比较依赖高校科研采购的局面？

王兴兴 ：公司主营产品所处的人形与四足机器人市场具有着巨大的市场空间与应用前景。

其中，中短期内，人形机器人主要集中应用于科学研究、应用开发、教育教学、文化表演、智能服务、应急高危等领域；

中长期内，人形机器人的目标将是走进工厂车间、千家万户，为工业、家庭及社会场景提供相关服务。

相比而言，行业内主营业务与公司相近的可比上市公司及拟上市公司多数尚未实现盈利，公司则实现了较强的盈利能力，尤其在人形机器人领域。由此，巨大的市场空间与广阔的应用前景，将为公司发展与业务增长提供有力支撑。

Q：您好，请问公司对于公司股票的股价走势关心吗？