美通胀温和放缓或维持利率不变，日本高市政权进入政策兑现期，欧日央行政策分化---0813宏观脱水

7月CPI同比回落至3.4%，核心CPI维持在2.5%，整体温和。核心商品受二手车与家具服装拉动环比回升，核心服务住房与交通服务温和增长，未呈过热倾向。符合预期的通胀数据暂缓对9月加息的担忧，若8月通胀延续温和且就业维持低增长，美联储观望窗口或进一步延长。

高市早苗支持率大幅下滑，不支持率首次超过支持率，弱日元与输入性通胀导致生活成本持续上升为核心原因。短期无下台风险，但政策路径呈现安全产业快速推进与民生财政受限的分化。日债面临期限溢价上升压力，日股由普遍上涨转向结构性分化。

欧央行7月维持利率不变，通胀接近6月预测基准，二季度经济活动改善、制造业受益于补库与国防支出。日央行7月维持利率不变，上调2026至2027年GDP预期，下调2026年核心CPI预期，认为潜在CPI通胀已接近2%且金融环境保持宽松。