资本热捧Vibe Coding：企业估值狂飙，赛道出现分化

图片来源：unsplash 8月12日，瑞典Vibe Coding初创公司Lovable宣布完成4亿美元C轮融资，投后估值133亿美元，美国风投机构Menlo Ventures领投，参投名单中亦出现了中国互联网巨头腾讯的身影。 这家公司主打用自然语言与AI交互，生成网站、APP等，核心客群是设计师、销售等非技术人员，据称2024年底上线至今已累计创建超6000万个项目，月访问量达9亿次。值得一提的是，八个多月前该公司完成上一轮3.3亿美元融资后估值为66亿美元，如今已翻倍跨过百亿美元门槛。

这种估值跃升并非个例，近一年来，Vibe Coding赛道频现大额融资，初创公司估值更是水涨船高。 Vibe Coding即氛围编程，由OpenAI联合创始人安德烈·卡帕西（Andrej Karpathy）提出，主要指使用者通过AI用自然语言笼统描述需求即能完成编程的方式。虽然这一概念2025年2月才被提出，但彼时即有不少公司尝试类似技术。2025年随着Claude Code等能力显著增强的AI编程工具发布，Vibe Coding在开发者领域已登堂入室。今年以来，OpenClaw等Agent爆火，Codex、Claude Code能力继续进化，Vibe Coding迎来“破圈”，从开发者效率提升工具逐渐变成了能适应更广泛人群、场景，更具商业化前景的产品。 据不完全统计，2025年8月至今，Vibe Coding赛道融资额在35亿美元以上，Cognition和Lovable相继在2026年突破百亿美元估值，Replit和Vercel估值亦超过90亿美元。而赛道最重磅的玩家Cursor则被 SpaceX 以600亿美元的全股票交易收购，成为马斯克为补齐自家AI Coding短板的最大动作。在市场增长方面，AI工作流平台Taskade发布的调研报告预计2026年全球Vibe Coding市场规模将翻倍增长至47亿美元，2027年则有望突破100亿美元。 国内市场Vibe Coding起步稍晚，今年迎来产品发布、上线的集中爆发期，据不完全统计一年来正式发布或开启公测的相关产品超过15个，互联网大厂手中均有不止一款主打Vibe Coding的产品，其中市场知名度较高的包括字节跳动的TRAE，以及今年5月相继上线的腾讯吐司和 百度 秒哒。阿里体系内更是有包括Qoder、蚂蚁灵光、秒悟、语构等多款面向不同场景、人群，具备Vibe Coding能力的产品。Loopit、灵珠、AIGCode、码上飞、DeepWisdom等初创公司亦受到市场和资本的关注。 值得注意的是，随着Vibe Coding走向产品化、商业化，赛道亦出现明显分化。百度秒哒产品负责人朱广翔认为，赛道两大阵营已呈现对立之势，一方是以Cursor等为代表的IDE路线，使用者需要与Coding工具互相理解、互相配合，更适用于有代码知识基础或开发经验的人群；另一方则是No-Code路线，相关产品不呈现代码，完全通过自然语言交互。他曾对我们表示，使用No-Code产品的人大多不会尝试IDE产品，但IDE产品的用户却会不断尝试No-Code，以追求更便捷高效实现自身需求的方式。他坚信随着AI能力的增强，No-Code一定会成为最终路线。 一家Vibe Coding初创公司CTO则对我们表示，自己观察到的赛道分化更加复杂。聚焦专业开发者效率提升的公司起步早、更成熟，盈利能力仍然最强，估值往往也更高，但考虑到最顶尖的模型厂商都在持续迭代自己的Coding功能，再加上不断涌现的新产品，这一赛道竞争压力也在加剧；估值260亿美元、仅次于Cursor的Cognition给出的叙事是“AI工程师替代人类工程师”，这在美国商业语境下已获得高估值。国内亦有这一方向的公司，通常主打Agent Coding协同，相对于“AI替代”更强调OPC（一人公司）等场景；而今年以来集中涌现的是主打全民应用的产品，以零门槛Vibe Coding覆盖更广泛人群，但目前还需更多实际价值验证，否则无法吸引用户付费。他表示，自己中短期内最看好的仍是服务中小企业主、创业团队，包括一些个人或小团队主导的线上商铺、自媒体博主等的产品，在相关产品底层技术差距并不大的情况下，从垂类场景起步更有利于跑通商业模式，进而触达更多用户。 不过，Vibe Coding估值狂飙，竞争加剧的同时，一些瓶颈也随之显现，在技术上，底层模型的“套壳依赖”让很多Vibe Coding出现同质化倾向；在经济性上，如何权衡Token成本和用户增长是相关产品普遍面临的问题，很多公司都会在规模增长的同时遇到Token成本增速远超营收增速、用户越多亏得越多的情况。与此同时，多数Vibe Coding产品都缺乏在大规模生产场景下提供稳定服务的验证，价值天花板尚未打开。更关键的是，Vibe Coding方式可能导致的源码泄露风险和技术债问题让很多商用需求或涉及个人隐私的需求对之望而却步。 据了解，目前也已出现不少解决相关安全问题、技术债问题的尝试。近期，由三名波兰工程师组成的创业团队Slopfix引发关注，该团队专注于清理Vibe Coding导致的“代码屎山”，以基础报价每周1万美元、按代码缩减比例收费的方式提供代码清理、维护服务，避免项目做大后代码冗余失控积重难返。 相信随着Vibe Coding的发展，还会有更多新的项目和商业模式涌现。 （本文首发于钛媒体APP，文｜飞向TAI空，作者｜胡珈萌，编辑｜杨林） 更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App